ANALISIS FINANCIAL DISTRESS PT GARUDA INDONESIA TBK. DENGAN METODE ALTMAN Z-SCORE DAN SPRINGATE PERIODE 2021-2024
Kata Kunci:
Financial Distress, Altman Z-Score, Springate, PT Garuda Indonesia Tbk.Abstrak
Penelitian ini bertujuan untuk menganalisis kondisi financial distress PT Garuda Indonesia Tbk periode 2021–2024 menggunakan model Altman Z-Score dan Springate, serta membandingkan hasil keduanya dalam menggambarkan risiko kebangkrutan. Variabel penelitian meliputi rasio keuangan seperti Working Capital to Total Assets (X1/A), Retained Earnings to Total Assets (X2), EBIT to Total Assets (X3/B), Market Value Equity to Total Liabilities (X4), Sales to Total Assets (X5/D), dan EBT to Current Liabilities (C), dengan indikator berdasarkan rumus masing-masing model. Metode penelitian adalah kuantitatif deskriptif dengan teknik pengumpulan data dokumentasi dan analisis data menggunakan Microsoft Excel. Alat analisis utama adalah rumus Altman Z-Score
(Z = 1,2X1 + 1,4X2 + 3,3X3 + 0,6X4 + 1,0X5) dan Springate (S = 1,03A + 3,07B + 0,66C + 0,4D).
Hasil menunjukkan Altman Z-Score negatif sepanjang periode (-3,028 hingga -0,285), mengindikasikan zona distress, sementara Springate fluktuatif dengan zona sehat hanya pada 2022 (1,329). Kesimpulan menyatakan perusahaan mengalami financial distress berkelanjutan, dengan Altman lebih konservatif dan Springate lebih responsif terhadap perbaikan sementara. Implikasi praktis adalah rekomendasi bagi manajemen untuk meningkatkan likuiditas dan profitabilitas, serta bagi investor dan regulator dalam memantau risiko keuangan BUMN sektor penerbangan.
Referensi
[1.] Alfiansyach, A., & Muyassaroh. (2024). Analisis Financial Distress dengan Menggunakan Metode Altman Z-Score, Springate, Zmijewski pada PT Garuda Indonesia Tbk Periode 2018–2021. Vol 5, No. https://doi.org/https://doi.org/10.31326/.v5i1.1990
[2.] Altman, E. I., & Hotchkiss, E. (2016). Corporate Financial Distress and Bankruptcy: Predict and Avoid Bankruptcy, Analyze and Invest in Distressed Debt. Wiley. https://books.google.co.id/books?id=_5n0-J37Zz4C
[3.] Anisah, D. A., Delilah, L. N., & Maiyaliza. (2025). Financial Distress Analysis Comparison Of Altman Z-Score, Springate, And Grover Model At PT Sritex For The Period 2019-2023. OF MANAGEMENT Small and Medium Enterprises (SME’s), 18(2), 1225–1235.
[4.] Damayanti, A., & Pamungkas, L. D. (2025). Analisis Prediksi Kebangkrutan Model Altman Z-Score pada Periode Sebelum, Selama dan Sesudah Pandemi Covid 19. Accounting Research Unit (ARU Journal), Volume 6 N, 1–10. https://doi.org/https://doi.org/10.30598/arujournalvol6iss1pp1-10
[5.] Fadia, N. A., & Simon, Z. Z. (2024). Evaluating Precision : Comparing Altman , Springate , Zmijewski , and Grover Models in Financial Distress Prediction. 2(1), 1–12. https://doi.org/https://doi.org/10.58777/tpf.v2i1.284
[6.] Fahma, Y. T., & Setyaningsih, N. D. (2021). ANALISIS FINANCIAL DISTRESS DENGAN METODE ALTMAN, ZMIJEWSKI, GROVER, SPRINGATE, OHLSON DAN ZAVGREN UNTUK MEMPREDIKSI KEBANGKRUTAN PADA PERUSAHAAN RITEL. Jurnal Ilmiah Bisnis Dan Ekonomi Asia, Volume 15(Vol. 15 No. 2 (2021): Jurnal Ilmiah Bisnis dan Ekonomi Asia). https://doi.org/https://doi.org/10.32815/jibeka.v15i2.398
[7.] Fajasy. (2025). How to Assess Bankruptcy Risk With the Altman Z-Score Models. Stablebread. https://stablebread.com/altman-z-score/
[8.] Fauzan, M., & Ardiansyah. (2021). ANALISIS PREDIKSI KEBANGKRUTAN DENGAN MENGGUNAKAN METODE ALTMAN Z-SCORE PADA PERUSAHAAN BATU BARA YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA. Jurnal Analisis Manajemen, 7(2), 244–262.
[9.] Gunawan, E. (2022). Analisis Financial Distress pada Perusahaan Sub Industri Penerbangan dan Kereta Api yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Sebelum dan Sesudah Pandemi Covid-19. Jurnal Akutansi, Program Studi Akutansi, Fakultas Bisnis, Universitas Kristen Maranatha., 14, 112–126. https://doi.org/http://journal.maranatha.edu
[10.] Indonesia, B. (2025). Laporan Perekonomian Indonesia Tahun 2024. Departemen Kebijakan Ekonomi Dan Moneter. https://www.bi.go.id/id/publikasi/laporan/Pages/LPI_2024.aspx%0A%0A
[11.] Indonesia, B. E. (2024). Laporan statistik dan keuangan emiten terdaftar: PT Garuda Indonesia (Persero) Tbk. Bursa Efek Indonesia. https://www.idx.co.id/id/data-pasar/laporan-statistik/statistik
[12.] Indonesia, G. (2024). Laporan Tahunan 2024 PT Garuda Indonesia (Persero) Tbk. Garuda Indonesia. https://web.garuda-indonesia.com/static/content/dam/garuda/hubungan-investor/AR_GARUDA_2024.pdf
[13.] Lawrence, C., Susanti, E., & Sianipar, R. T. (2024). Analisis Financial Distress Dalam Mengukur Kebangkrutan Dengan Menggunakan Metode Altman Z-Score, Springate Score Dan Zavgren Pada Pt Garuda Indonesia Tbk. Penelitian Manajemen Akuntansi Berkala Ilmiah, 2(2), 1–11.
[14.] Mardiana, Fauzan, M., Karlina, L., & Dina, S. (2024). BANKRUPTCY PREDICTION ANALYSIS OF PT GARUDA INDONESIA TBK ( 2018-2023 ) USING THE FULMER MODEL ( H-SCORE ). MANKEU (JURNAL MANAJEMEN KEUANGAN), 2(1), 80–101. https://doi.org/10.11591/jumpe.v99i1.paperID
[15.] Sari, ficry nilam. (2022). Analisis Kebangkrutan Dengan Model Altman, Springate Dan Zmijewski (Studi Pada Perusahaan PT Garuda Indonesia (Persero), Tbk Dan PT Airasia Indonesia (Persero), Tbk Pada Tahun 2016-2019). [STIE YKPN]. http://repositorybaru.stieykpn.ac.id/id/eprint/732
[16.] Sazly, S., Erri, D., Prana, I., Dewi, I. K., Bina, U., & Informatika, S. (2024). PT . GARUDA INDONESIA AIRWAYS ( TBK ) REVIVAL : A STRATEGIC DEBT RESTRUCTURING AND BUSINESS TRANSFORMATION AGAINST BANKRUPTCY. Dynamic Management Journal, 8(4), 1065–1081. https://doi.org/http://dx.doi.org/10.31000/dmj.v8i4
[17.] Statistik, B. P. (2021). Statistik Transportasi Udara 2020-2021. Badan Pusat Statistik, Jakarta. https://www.bps.go.id/id/publication/2021/12/30/statistik-transportasi-udara-2020-2021.html
[18.] Tbk., P. G. I. (Persero). (2025). Laporan Keuangan Konsolidasian Interim 30 Juni 2025. PT. Garuda Indonesia, 164. https://www.garuda-indonesia.com/static/content/dam/garuda/files/pdf/investor-relations/financial-report/LK GIAA_ 30 Juni 2025.pdf%0A%0A
