Analisis Kebangkrutan PT. Indofarma Tbk. Menggunakan Model Altman Z-Score
Keywords:
Altman Z-Score, kebangkrutan, financial distress, PT Indofarma Tbk, laporan keuanganAbstract
Penelitian ini bertujuan untuk menganalisis potensi kebangkrutan PT Indofarma Tbk periode 2020–2024 dengan menggunakan model Altman Z-Score. Penelitian ini menggunakan pendekatan kuantitatif deskriptif dengan data sekunder berupa laporan keuangan perusahaan, meliputi total aset, total liabilitas, modal kerja, laba ditahan, EBIT, nilai pasar ekuitas, dan penjualan bersih. Teknik analisis dilakukan dengan menghitung lima rasio utama dalam model Altman Z-Score, yaitu working capital to total assets, retained earnings to total assets, EBIT to total assets, market value of equity to total liabilities, dan sales to total assets. Hasil penelitian menunjukkan bahwa PT Indofarma Tbk masih berada pada zona aman pada tahun 2020 dan 2021 dengan nilai Z-Score masing-masing sebesar 7,0433 dan 4,2301. Namun, sejak tahun 2022 hingga 2024 perusahaan masuk ke dalam distress zone dengan nilai Z-Score sebesar 0,4665, -5,2688, dan -8,1484. Penurunan tersebut dipengaruhi oleh melemahnya modal kerja, akumulasi kerugian, rendahnya kemampuan aset dalam menghasilkan laba, serta menurunnya nilai pasar ekuitas terhadap total liabilitas. Dengan demikian, PT Indofarma Tbk diprediksi mengalami potensi risiko kebangkrutan yang tinggi dan membutuhkan langkah pemulihan keuangan melalui restrukturisasi liabilitas, efisiensi operasional, peningkatan penjualan, dan penguatan modal kerja.
References
[1] Aini, S. N., Widodo, M. W., & Annisa, A. (2025). Analisis potensi kebangkrutan pada perusahaan ritel yang terdaftar di BEI menggunakan metode Altman Z-Score periode 2021–2023. Prosiding Simposium Nasional Manajemen Dan Bisnis, 4, 88–94. https://doi.org/10.29407/8aa8dy06
[2] Chantika, N. A. P., Herawati, Y., & Divianto, D. (2025). Analisis penerapan metode Altman Z-Score untuk prediksi kebangkrutan PT Kimia Farma tahun 2019–2023. Jurnal Inovasi Manajemen, Kewirausahaan, Bisnis Dan Digital, 2(3), 246–257. https://doi.org/10.61132/jimakebidi.v2i3.758
[3] Daryani, R. K., & Herdina, N. (2023). Mengevaluasi prediksi kebangkrutan melalui analisis rasio keuangan dan metode Altman Z-Score pada perusahaan farmasi tahun 2019–2022. Jurnal Bisnis Dan Ekonomi, 1(2), 117–134. https://doi.org/10.61597/jbe-ogzrp.v1i2.8
[4] Ellin, E., & Matasik, A. L. (2025). Analisis kondisi financial distress pada PT. Indofarma Tbk. periode 2022–2024. Prosiding Seminar Nasional Manajemen Dan Ekonomi, 4(2), 29–53. https://doi.org/10.59024/semnas.v4i2.664
[5] Fathihani, F. (2024). Analisis potensi financial distress dengan model Altman Z-Score: Studi empiris pada perusahaan jasa sektor transportasi darat yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2015–2019. Jurnal Ilmu Manajemen Terapan, 6(1), 62–77. https://doi.org/10.38035/jimt.v6i1.2801
[6] Fauzan, M., & Ardiansyah, A. (2021). Analisis prediksi kebangkrutan dengan menggunakan metode Altman Z-Score pada perusahaan batu bara yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Analisis Manajemen, 7(2). https://doi.org/10.32520/jam.v7i2.2534
[7] Fitriani, L., Rininda, B. P., Fitriyani, Y., & Bandi, M. H. (2025). Analisis prediksi kebangkrutan menggunakan metode Altman Z-Score dan Zmijewski pada PT. Indofarma, Tbk. EKONOMIKA45: Jurnal Ilmiah Manajemen, Ekonomi Bisnis, Kewirausahaan, 12(2), 1215–1230. https://doi.org/10.30640/ekonomika45.v12i2.3461
[8] Idris, A., & Aini, R. F. (2021). Prediksi kebangkrutan model Altman, Springate dan Zmijewski pada PT Kalbe Farma Tbk. Stability: Journal of Management and Business.
[9] Madewi, A. (2024). Analisis prediksi kebangkrutan menggunakan model Altman Z-Score PT. Indofarma Tbk tahun 2020–2022. ECONOMIST: Jurnal Ekonomi Dan Bisnis, 1(3), 12–21. https://doi.org/10.63545/economist.v1i3.26
[10] Mahardika, B., & Setyawan, S. (2022). Analisis kebangkrutan perusahaan otomotif dimasa pandemi COVID-19 menggunakan analisis model Altman Z-Score, Zmijewski, dan Grover. Jurnal Cakrawala Ilmiah, 1(7), 1659–1670.
[11] Putri, N., Fauzan, M., & Alfassa, A. I. (2024). Analisis prediksi kebangkrutan dengan menggunakan metode Altman Z-Score berdasarkan model terbaik pada PT. Unilever Indonesia Tbk periode 2018–2022. Jurnal Analisis Manajemen, 10(2).
[12] Saputra, D., & Nuryani, A. (2024). Analisis financial distress menggunakan metode Altman Z-Score pada PT Indofarma Tbk periode 2013–2022. AMANAH: Jurnal Ilmiah Ilmu Manajemen, 2(2), 92–108. https://doi.org/10.70451/amanah.v2i2.114
[13] Utami, T. W., & Hardana, A. (2022). Analisis prediksi kebangkrutan dengan menggunakan metode Altman Z-Score pada PT. Indofood Sukses Makmur, Tbk. SOSMANIORA: Jurnal Ilmu Sosial Dan Humaniora, 1(4), 399–404. https://doi.org/10.55123/sosmaniora.v1i4.1116
