Analisis Financial Distress PT. Indofarma Tbk Menggunakan Model Grover 2021 – 2024
Keywords:
Financial Distress, Grover Model, Bankruptcy Prediction.Abstract
Penelitian ini bertujuan untuk menganalisis dan memprediksi kondisi financial distress pada PT Indofarma Tbk selama periode 2021-2024 dengan menggunakan Model Grover. Model Grover merupakan model prediksi kebangkrutan yang dikembangkan oleh Jeffrey S. Grover pada tahun 2001, yang menggunakan tiga rasio keuangan utama yaitu Working Capital to Total Assets (X1), Earnings Before Interest and Taxes to Total Assets (X3), dan Return on Assets (ROA). Penelitian ini menggunakan pendekatan deskriptif kuantitatif dengan data sekunder berupa laporan keuangan tahunan PT Indofarma Tbk periode 2021-2024 yang dipublikasikan di BEI. Teknik analisis data dilakukan dengan menghitung skor G (Grover Score) berdasarkan rumus G = 1,650(X1) + 3,404(X3) – 0,016(ROA) + 0,057, kemudian diklasifikasikan hasilnya ke dalam tiga zona: sehat (G ≥ 0,01), abu-abu (-0,02 < G < 0,01), dan bangkrut (G ≤ -0,02). Hasil penelitian menunjukkan bahwa pada tahun 2021 PT Indofarma Tbk berada dalam kondisi sehat dengan skor G sebesar 0,153. Namun, pada tahun 2022 skor G menurun drastis menjadi -0,148 yang mengindikasikan perusahaan telah memasuki zona financial distress. Kondisi semakin memburuk pada tahun 2023 dan 2024 dengan skor G masing-masing sebesar -4,947 dan -5,142, yang menunjukkan zona distress berat. Hasil prediksi Model Grover ini konsisten dengan kondisi riil perusahaan, dimana PT Indofarma Tbk mengajukan Penundaan Kewajiban Pembayaran Utang (PKPU), dinyatakan pailit pada November 2023, dan akhirnya dihapus pencatatan sahamnya (delisting) dari Bursa Efek Indonesia pada Maret 2024. Model Grover terbukti akurat dan bertahap dalam mendeteksi financial distress, sehingga layak sebagai sistem peringatan dini kebangkrutan.
References
[1] D. Sari and I. Pratama, “Prediksi kebangkrutan pada BUMN Farmasi di Indonesia dengan model Grover dan Altman Z-Score,” J. Akunt. dan Investasi, vol. 11, no. 1, pp. 88–105, 2022.
[2] L. Agustina and M. Mranani, Financial Distress: Teori dan Aplikasi. Salemba Empat, 2021.
[3] J. S. Grover, “A new model for predicting corporate bankruptcy,” J. Econ. Financ. Sci., vol. 4, no. 2, pp. 345–358, 2001.
[4] R. Utami and L. A. Mahastanti, “Perbandingan Model Altman, Springate, Zmijewski, dan Grover dalam Memprediksi Financial Distress,” J. Ilm. Akunt. dan Keuang., vol. 13, no. 1, pp. 67–84, 2022.
[5] R. Jannah and A. Santoso, “Penerapan Model Springate dan Grover dalam Memprediksi Financial Distress pada Perusahaan BUMN,” J. Akunt. dan Keuang. Syariah, vol. 14, no. 1, pp. 34–50, 2025.
[6] S. A. Ross, R. W. Westerfield, and B. D. Jordan, “Fundamentals of Corporate Finance,” 2022, McGraw-Hill Education.
[7] Z. Zulkarnain and L. Lovita, “Analisis Prediksi Kebangkrutan Menggunakan Model Grover pada Perusahaan Manufaktur,” J. Ekon. dan Bisnis, vol. 12, no. 1, pp. 45–60, 2020.
[8] Sugiyono, Metode Penelitian Kuantitatif, Kualitatif, dan R&D. Alfabeta, 2019.
[9] N. Kholifah, Djumali, and S. Hartono, “Mengukur Financial Distress Dengan Metode Grover, Altman Z-Score, Springate Dan Zmijewski Pada PT Solusi Bangun Indonesia Tbk,” J. Ilm. Akunt., vol. 11, no. 2, pp. 112–128, 2020.
[10] P. Lestari and R. Sari, “Analisis Rasio Keuangan untuk Memprediksi Financial Distress,” J. Keuang. dan Perbank., vol. 14, no. 3, pp. 198–215, 2020.
[11] L. Sugiyarti and E. Murwaningsari, “Model Grover dalam Mendeteksi Financial Distress Perusahaan Manufaktur di BEI,” J. Akunt. dan Keuang., vol. 17, no. 2, pp. 89–105, 2020.
[12] S. A. Ross, R. W. Westerfield, and B. D. Jordan, Fundamentals of corporate finance. McGraw-Hill Education, 2019.
[13] S. A. Ross, R. W. Westerfield, and B. D. Jordan, “Fundamentals of Corporate Finance,” 2021, McGraw-Hill Education.
[14] S. A. Sitohang, W. S. Wudjud, E. E. Purba, R. T. Pandiangan, Y. P. Siahaan, and R. Siahaan, “Analysis of Bankruptcy Prediction in State-Owned Enterprises in the Pharmaceuticals Sector,” J. Financ. Econ. Bus., vol. 12, no. 1, pp. 45–67, 2025.
[15] N. Fitriyani and E. Sulistyono, “Model Grover sebagai Early Warning System Kebangkrutan pada BUMN,” J. Manaj. dan Bisnis Indones., vol. 7, no. 3, pp. 210–225, 2021.
[16] D. R. Tiono and F. Colline, “Akurasi Model Altman Z-Score dalam Memprediksi Kebangkrutan di Bursa Efek Indonesia,” J. Manaj. Keuang., vol. 12, no. 2, pp. 156–173, 2020.
